Crecimiento
Los efectos derivados de la crisis sanitaria van a ser muy intensos en la economía española. El notable descenso de la actividad que se ha producido y que aún persiste, especialmente acusado en algunos sectores, junto a una recuperación que se estima sea progresiva y desigual entre ramas de actividad, tendrán su reflejo en una fuerte contracción del PIB, del -10,2%, en el presente año. Para 2021 se prevé una moderada mejoría de la economía, apoyada en un efecto rebote, que permitirá un crecimiento del 5,9%, a medida que los sectores vayan "normalizando" su actividad, aunque aún se mantendrá sensiblemente por debajo de los niveles del año 2019.
Se prevé un descenso muy notable del consumo privado, que retrocederá un -10,7% en 2020 debido, entre otros factores, al cierre de empresas durante el confinamiento, a la gradual apertura de centros que se espera una vez que finalice el mismo, al aumento del desempleo, y a la pérdida de confianza de los hogares, debido a la gran incertidumbre existente sobre la evolución futura de la propia crisis sanitaria, de la economía y del mercado laboral.
Así, el impacto sobre el gasto de las familias se producirá tanto por los efectos del confinamiento como por los efectos sobre la renta disponible, derivados del mayor desempleo y por un aumento del ahorro precaución. Los efectos negativos en la inversión serán mucho más acusados. La paralización de la actividad, el descenso de la demanda y la gran incertidumbre existente, tanto dentro de nuestro país, como en el conjunto de la economía mundial, están afectando especialmente a los flujos comerciales y a los suministros de las empresas, a través de sus cadenas de valor.
La formación bruta de capital se resentirá muy intensamente y experimentará un retroceso del -28,7%, con el componente de inversión en bienes de equipo llevándose la peor parte, con descensos del -38,5% en 2020. La repercusión en la construcción también será muy elevada, con caídas del -25%, sensiblemente mayores en el componente de obra civil que en el de vivienda. Para 2021, se prevé una recuperación de todos los componentes de la inversión, que será menos dinámica en el componente de construcción, principalmente en la vinculada a la obra civil, ya que puede acusar el deterioro de las cuentas públicas, tanto en el presente como en el próximo año.
El único componente de la demanda interna que tendrá un comportamiento positivo es el del consumo público. El aumento del gasto en personal contratado y material sanitario derivado de la crisis del COVID19 explican el crecimiento alrededor del 5% de este componente del PIB. Además, el incremento de esta partida en términos nominales será elevado por la subida del 2% de los salarios públicos en 2020. Así, la demanda interna en su conjunto registrará notables descensos en todos sus componentes, excepto en el consumo público, y detraerá 10,7 puntos porcentuales al avance del PIB en el año 2020, mientras que aportará 4,7 puntos al crecimiento de 2021.
Por su parte, el sector exterior aportará 0,5 puntos al crecimiento en el presente año y ganará dinamismo en 2021 con una aportación de 1,2 puntos. Desde el punto de vista del sector exterior, se prevé un notable desplome de las exportaciones, en línea con el descenso de la actividad y el comercio internacional, cuya contracción puede oscilar entre el 13% y el 32% según la OMC, en función de la duración de las medidas de restricción para contener la pandemia y las restricciones al movimiento de bienes y personas entre fronteras.
En el caso concreto de España, el importante peso del sector turístico se verá profundamente afectado por el confinamiento y por una vuelta a la normalidad que será muy lenta y gradual. Este hecho supondrá un descenso muy significativo de las exportaciones de servicios en su componente de consumo final de no residentes en el territorio económico. Las importaciones, por su parte, también sufrirán una notable caída, incluso más intensa que la de las exportaciones, debido a los descensos del consumo y la inversión previstos, por lo que la aportación del sector exterior será ligeramente positiva en 2020 y mayor en 2021, ya que la recuperación de las exportaciones será más rápida e intensa que la de las importaciones.
Esta evolución de los flujos exteriores tendrá su reflejo en las cifras de la balanza por cuenta corriente. En lo que respecta a la balanza de bienes, históricamente deficitaria y que en 2019 representó un -2,3% del PIB, podría mejorar significativamente en 2020 por el mayor descenso de las importaciones y el fuerte descenso del precio del petróleo.
Sin embargo, la balanza de servicios se va a ver seriamente afectada por las restricciones al turismo, tanto en lo que se refiere a ingresos como a pagos por turismo, aunque dada la magnitud del primero es muy previsible que su aportación siga siendo positiva.
Así, frente a un saldo positivo de la balanza turística del 3,7% del PIB de 2019, podría situarse entre el 1% y el 2% en 2020. En 2021, estas magnitudes volverán gradualmente a su tendencia anterior a la crisis y mantendrán superávit.
Inflación.
En lo que respecta a la evolución del IPC, la caída de la demanda de consumo y el descenso de los precios de los productos energéticos, darán lugar a que la inflación se mantenga muy contenida, prácticamente nula en 2020.
Por componentes, será precisamente el energético el que presione más la inflación a la baja, mientras que los alimentos no elaborados serán los que presenten un mayor aumento de precios.
Por su parte, el deflactor del PIB también mostrará un estancamiento, reflejando una contención de precios en la economía ante la caída de la demanda y la actividad.
Déficit público y deuda pública
Como se ha señalado anteriormente, las previsiones están sujetas a una elevada incertidumbre, que es aún mayor cuando las estimaciones se realizan sobre una ratio, como sucede con el déficit y la deuda pública sobre el PIB, ya que está sujeta a fluctuaciones tanto en el numerador como en el denominador, por lo que deben tomarse con especial prudencia.Las medidas que se están llevando a cabo para paliar los efectos del COVID-19, junto con el impacto que tendrá sobre la economía, con una notable reducción de la actividad y un aumento del desempleo, elevarán sensiblemente los niveles de déficit público para el presente año y para el próximo.
Para 2020, se estima que el déficit público se situará alrededor del 11% del PIB, con un notable incremento del gasto, fruto de las medidas excepcionales relacionadas con la crisis sanitaria, como el aumento de prestaciones a colectivos vulnerables, el incremento en gasto sanitario, o los ERTE de fuerza mayor, entre otras medidas, pero también por el incremento del número de parados y de otros gastos ya previamente aprobados. Además, se prevé también una acusada reducción de ingresos en las arcas públicas tanto en recaudación tributaria, con todos los grandes impuestos afectados, principalmente el IVA por el deterioro del consumo privado, como en cotizaciones sociales, derivada del deterioro de la actividad y del mercado de trabajo.
Para 2021 se estima que el déficit aún se mantendrá muy elevado, alrededor del 7% del PIB. La traslación de esta evolución de los flujos de déficit al saldo vivo de deuda pública, junto al notable descenso del PIB nominal, llevaría a la ratio de deuda pública sobre PIB por encima del 117% en el año 2020, lo que supone un incremento de más de 20 puntos con respecto al cierre de 2019 (95,5%). Para el 2021, se espera que esta ratio se estabilice, e incluso que experimente un ligero descenso, al registrarse, en este ejercicio, un déficit público similar al ritmo de crecimiento del PIB nominal. Analíticamente, como en la ratio de deuda sobre PIB el numerador supera al denominador, incrementos similares de ambas variables, suponen un efecto proporcionalmente mayor para la variable del denominador (en este caso, el PIB nominal), ya que parte con un menor valor de inicio. De este modo, a pesar del incremento del saldo vivo de deuda por la acumulación del nuevo déficit registrado, el repunte del PIB podría reducir algo la ratio hasta situarse ligeramente por debajo del 117%.
Mercado laboral
El desplome de la actividad tendrá sus efectos en el mercado laboral. No obstante, debe tenerse en consideración, en primer lugar, que, en las estadísticas oficiales de EPA y afiliación a la Seguridad Social, los trabajadores que tienen un ERTE no causan baja como trabajadores y, por tanto, no pasan a estar registrados como parados, es decir, estadísticamente siguen contando como ocupados y no como desempleados, lo que afectará a las cifras oficiales de empleo tanto en 2020 como en 2021.
En segundo lugar, hay que destacar que, en esta situación excepcional, muchas empresas están manteniendo sus niveles de empleo, a pesar de que su actividad y sus ingresos se hayan visto reducidos. De esta forma, las empresas también están contribuyendo al sostenimiento de las rentas de las familias, ya que muchas de ellas han decidido mantener a sus trabajadores y otras han utilizado los ERTEs como instrumento para evitar los despidos.En el escenario de previsión estimado por CEOE para 2020, el empleo, medido en términos de ocupados EPA, caería un -5,4% de media anual, lo que supondría la pérdida de empleo para 1.075.000 personas este año, mientras que la tasa de paro pasaría del 14,1% en 2019 al 19,5% de media anual en 2020.
CEOE también ha estimado qué pasaría con el empleo excluyendo los ERTEs, lo que vendría a ser una aproximación a la destrucción de empleo asociada al descenso de la actividad. En este supuesto, CEOE estima que la caída de los ocupados sería del -11,5%, mientras que la tasa de paro escalaría hasta el 24,6%, superando incluso el 30% en el segundo trimestre. Con estas cifras, se verifica que la figura de los ERTEs está contribuyendo significativamente a mitigar los efectos del COVID-19 en el mercado laboral.
Para el año 2021, como ya se ha mencionado, la actividad mostrará una recuperación, con un crecimiento del PIB del 5,9%. La evolución del empleo ligado a la actividad, es decir, excluyendo los ERTEs, seguirá una senda similar. Sin embargo, las cifras oficiales de empleo, en términos EPA (incluyendo ERTEs), estimamos que registrarán un descenso del -1,0%, lo que supondría una caída de casi 190 mil ocupados, y que la tasa de paro aumentaría hasta el 20,7% de media anual. La caída del empleo del -1,0% en 2021 se explica por un efecto estadístico. En 2020, el descenso del empleo asociado a la actividad (excluyendo ERTEs) del ‑11,5% se traducirá en una caída de las cifras oficiales de ocupación del -5,4% por el efecto ya mencionado de los ERTEs. Sin embargo, en 2021, la mejora del empleo ligado a la actividad no se corresponderá con una mejora de las cifras oficiales de empleo de la EPA, dado que la comparación de los niveles de ocupados de 2021 debe hacerse con los niveles oficiales de 2020, que incluyen los ERTEs.
Conclusiones CEOE
Como se desprende del escenario económico previsto, la crisis sanitaria está provocando una crisis económica que está teniendo consecuencias severas sobre la sociedad: familias en situación vulnerable por la falta de ingresos, ante el aumento del paro, y desaparición de empresas, fundamentalmente pymes y autónomos. Es evidente que sectores clave para el PIB de nuestro país, como el turismo, van a resultar intensamente afectados y que el predominio de pymes y microempresas en nuestro tejido económico no ayuda a la supervivencia de las empresas ante este shock inesperado.
El impacto del COVID-19 sobre la actividad y el empleo es algo que no se había dado en España en toda la etapa democrática. Por ello, es necesario, sin demora, una reacción del Gobierno con una contundencia a la altura de las circunstancias, que facilite la supervivencia de las empresas y sustente el empleo hasta que la situación vuelva a la normalidad. En este sentido, las medidas aprobadas juegan un papel esencial, pero su cobertura y duración deben ser adecuada y suficiente, sobre todo en los ámbitos de los ERTEs y de las medidas de liquidez para las empresas.
En cuanto a los ERTEs, es necesario prolongar estas medidas excepcionales o articular otras nuevas, de manera que se permita adecuar la plantilla a la progresiva recuperación de la actividad. Desde el punto de vista de la liquidez, resulta vital para la supervivencia del tejido productivo agilizar el proceso administrativo de concesión de las líneas ICO, ampliando su alcance o creando nuevos programas de financiación adaptados a las necesidades específicas de cada sector. Además, estas actuaciones deberían estar acompañadas de medidas tributarias y de cotizaciones sociales más ambiciosas, con el objetivo de que a corto plazo la falta de liquidez no pueda suponer un obstáculo para la continuidad de las empresas.
Además, no podemos olvidarnos de la resiliencia de nuestras empresas, su capacidad para enfrentarse a los problemas y para adaptarse a situaciones adversas, con flexibilidad e imaginación, tal y como lo han hecho en otras ocasiones y como lo están demostrando en el momento actual. Con las medidas adecuadas y el esfuerzo de toda la sociedad, podremos salir de esta crisis reforzados y con una mayor capacidad para enfrentar los retos que nos depare el futuro.
